航空板块还是一块大蛋糕吗?

　　11月16日晚，“第五届新财富最佳分析师颁奖典礼”在深圳举行，其中推荐南方航空(行情,股吧)为代表的航空板块的分析师不仅榜上有名，而且名列前茅。的确东方航空、南方航空从去年11月16日至今一年涨幅分别为617%、564%，如果从今年7月2日计，即使大盘回落1000多点，整个航空板块的个股最小涨幅都超过50%，上周这些个股在反弹行情中表现强于其他板块大盘个股。那么，航空板块还能再给广大投资者分一块大蛋糕吗?

　　航空类的上市公司去年业绩并不如人意，大都是属于三线“垃圾股"水平，当时上市公司的解释就是油价不断在历史高位，经营成本居高不下，南方航空每股收益才0.03元，东方航空每股收益为-0.57元，今年上半年南方航空的每股盈利0.07元、东方航空每股盈利0.01元。然而，到了第三季度末，这两家航空公司的业绩却随着股价的大幅飙升出现了翻天腹地的巨变，南方航空每股收益猛增0.43元，东航每股收益猛增0.201元，加上引入外资股东和朦胧并购重组概念，因此，这两只航空领涨龙头在第三季度涨幅分别为183%、73%，并带动整个板块。不过，随着消息的披露和三季度报表的亮相，整个航空板块个股并没有再接再厉，反而提前掉头向下。当时李嘉诚在香港抛售南方航空H股，还有不少人士不理解，这就叫“利好出尽是利空。”何况，对于像南方航空、东方航空如此大盘股，仅靠引入外资股东等并购题材，要想提高公司盈利水平还需要较长的过程。实际上，因为三季度报告不需要会计事务所审计，因此，每股收益的大幅增长除了国庆长假因素之外，就是投资收益，不排除有操纵利润之嫌。

　　根据近期国内航空煤油价格变动情况，国家发改委、民航总局前周下发通知，适当调整国内航线旅客运输燃油附加费收取标准。其中，800公里以下航段由现行每位旅客50元调整为60元，800公里(含)以上航段由现行每位旅客80元调整为100元。数据显示，逐渐逼近100美元大关的国际原油价格正成为影响航空公司第四季度业绩的主要因素，目前国内航空公司的燃油成本已再次占到总成本的40%以上。与之相比，燃油附加费的调整对航空公司来说只是“杯水车薪”，远不足以平抑油价成本。

　　然而油价上涨，票价却未与之同步。《解放日报》记者11月16日报道，目前国内机票价格大多与燃油费上调前保持一致，部分航线甚至创出“新低”。例如，本周上海—北京机票价格基本为7折790元，最低有4折450元;上海—广州机票价格基本为7折900元;此外上海至青岛、大连等沿海城市也出现较低折扣的机票，如本周上海—青岛机票价格最低有4折300元，上海—大连机票价格基本为7折740元。 从前周起，航空燃油附加费开始上调，可是，与油价上涨相悖的是，目前国内机票价格却一路下探。本月内上海出发的国内、国际多条航线均有特价机票出售。国内民航企业没有将油价上涨成本直接转嫁到消费者头上，是因为运输市场的竞争十分激烈，提高票价必然会损失一部分客户市场。在高油价时代，按照目前的市场竞争格局，航空公司依然难以摆脱这种“成本怪圈”的阴影。实际上这种现实怪圈已经构成航空板块的重大冲击。估计航空个股的全年业绩会像去年一样，比前三季度还有一定幅度下降，所以，航空板块的抢反弹还有快进快出，不要贪婪!